美國股市在近期持續出現波動，特別是標普500指數在上周測試了5000至5500點的交易區間兩端。最終，該指數在上周五收報5500點上方，這主要得益於市場對於中美潛在關稅協議的樂觀情緒，以及對美聯儲政策轉趨溫和的預期。

然而，摩根士丹利的首席美國股票策略師邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）指出，儘管標普500指數可能會短暫突破5500點的水平，但要持續站上5600至5650點的下一個阻力區，仍需多項關鍵因素的配合。

影響指數的關鍵因素

威爾遜強調了以下幾個關鍵因素，這些因素將影響標普500指數的走勢： 1. 中美達成協議：如果中美雙方能夠達成協議，並顯著降低實際關稅率，將有助於提升市場信心。 2. 美聯儲政策：美聯儲若採取更寬鬆的貨幣政策，將進一步促進市場的流動性。 3. 長期收益率：在無衰退訊號的情況下，長期收益率若能回落至4%以下，將有助於降低資本成本，刺激投資。 4. 盈利預期改善：企業盈利預期的明顯改善，將提升投資者對未來的信心，從而推高股市。

威爾遜表示：「在這些因素促使風險偏好明顯轉變之前，股市的區間交易格局料將持續。」

利率變動的影響

他特別強調利率變動的關鍵性，指出近期股票回報與10年期收益率之間的相關性已出現背離。這反映出目前較高的收益率更多源自於期限溢價的上升，而非經濟增長的強勁。

總結

總體而言，美國股市的未來走勢將受到多重因素的影響，包括中美貿易協議的進展、美聯儲的政策取向以及市場對於經濟增長的預期。投資者在進行投資決策時，應密切關注這些關鍵因素的變化，以便把握市場的脈動。

在這樣的市場環境中，謹慎的投資策略將是明智的選擇，投資者應該保持靈活，隨時調整自己的投資組合，以應對不斷變化的市場情況。未來幾個月，市場的波動性可能會持續，投資者需做好心理準備，並根據市場信號進行相應的調整。
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