2024 年全球不少主要股市皆創下歷史新高，在迎接 2025 年到來之際，如何善用年終獎金規劃新年度投資，成了近期投資人熱烈討論的話題。「鉅亨買基金」獨家調查近 30 家境內外基金公司，解析 2025 年市場展望與資產配置建議，調查結果顯示，普遍預期 2025 年經濟前景樂觀，股票市場仍為投資首選，看好 AI 金三角國家 -- 美國、台灣及日本股市，以及全球非投資等級債券。

截至 11 月境內外基金規模 (不含 ETF) 已達 7.7 兆，「鉅亨買基金」這次特別調查其中安聯投信、元大投信、貝萊德投信、聯博投信、野村投信、復華投信等共計 30 家資產管理公司的看法。針對 20 多種資產類別的調查中，93% 的基金公司看好美股延續漲勢。其次是台股，比例達 52%；而日股和全球非投資等級債券的看好比例均為 48%。「鉅亨買基金」進一步說明，從上述前四名資產類別可以看出，多數專業投資機構對明年市場展望相對樂觀，認為在全球經濟穩健的情況下，風險性資產將有較好的表現。

「鉅亨買基金」投資研究部指出，根據調查 30 家境內外基金公司對於明年展望看法，85% 的基金公司看好股市，另有 15% 看好債市，足以反映基金公司普遍對全球經濟前景、企業盈利增長及市場流動性保持樂觀態度，因此對股市更有信心。其中，70% 的基金公司偏好成長股，其餘 30% 偏好價值股。對成長股的偏愛，也顯示各家基金公司對 2025 年通膨放緩、利率環境改善以及經濟前景良好的預期。

此外，黃金也進入前十大熱門資產，但同具抗通膨性質的資產如 REITs 和抗通膨債券則不被青睞，顯示基金公司對通膨風險的關注減弱，更重視其他因素。在新興市場債券方面，基金公司看好強勢貨幣計價的主權債券，代表儘管看好新興市場主權債券表現，對於匯率風險的考量仍偏向選擇美元為主的強勢貨幣計價債券。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，AI 金三角國家的投資前景明年可望持續受青睞，積極的投資人可考慮以美國成長股基金為主，台灣股票基金為輔；穩健的投資人以全球股票基金為主，搭配非投資等級債券基金或新興市場債券基金；保守投資人以複合型債券基金作為核心，全球股票基金作為衛星部位。建議投資人可以利用現在全平台零手續費，零信託管理費的優惠來佈局，讓自己有放大年終獎金的機會，更有效率的增值財富！

台灣第一大民營基金交易平台「鉅亨買基金」今 (11) 日公布 2024 年營運成果，投資研究部門主管羅瑤庭去年預測全球市場八大走向，命中率近九成，並獨排眾議提出「美國經濟不著陸」看法，唯獨俄烏發展不如預期，2025 年進入川普 2.0 時代，羅瑤庭坦言，市場分析難度更高，但仍再次針對全球投資展望祭出八大預測。

羅瑤庭表示，預期 2025 年全球市場八大走向，包含一、美國原油產量升高，油價下跌；二、美國投資回升，有助生產力提高；三、AI 滲透率提高，美股風險溢酬進一步下降；四、經濟成長升高影響，美國長債利率居高不下；五、美國採取關稅而非貶值方式對抗貿易逆差，美元維持強勢；六、逆全球化持續，提高政治不確定性；七、烏俄戰爭凍結，全球衝突程度降低；八、歐洲面臨內憂外患，歐元跌至平價。

羅瑤庭直言，全球股市受經濟成長差異影響，風險溢酬偏低，簡言之，當風險溢酬愈低、本益比就會愈高，股市可望愈往上走。儘管有些投資人認為美股太貴，但我們認為，今年會看到美國企業投資增加、生產力速度加快，將讓美股的風險溢酬進一步降低。

美國長債殖利率方面，羅瑤庭預測，今年仍將居高不下，根據歷史經驗，當經濟成長率越高的時候，十年期公債殖利率會伴隨著升高，不過，美國今年消費、投資可望提升帶動經濟成長，尤其是企業投資不會只有一年，它可能是三、五年，預期到 2029 年之前，美國生產力革命可能還在很初期的階段，因此，十年期美債殖利率可能持平，不會往下掉。

談及美元匯率，羅瑤庭說，預期川普會更偏向於維持強勢美元，由於川普不斷提及貿易逆差問題，直指很多國家占了美國的便宜，根據歷史經驗，貿易逆差縮窄，美元指數就要走強了。

羅瑤庭強調，今年投資依舊不離美國局勢，隨著美國企業信心回升、政策透明度提高及利差正常，顯示美國經濟具韌性，美股依舊是投資市場核心首選。另一方面，台股受惠 AI 滲透率提高，以及美國經濟帶動，長期成長動能不容小覷。